3.78萬億市場規模舉足輕重 中國ETF跨越二十載再啟航

證券時報記者 吳琦

2004年12月30日，華夏上證50ETF募集成立，國內ETF投資正式啟航。

過去20年，中國ETF行業走過了從無到有、從有到廣、從弱到強的發展階段，取得了不凡成績。2020年10月，ETF規模首度邁進萬億元大關；2023年8月，ETF規模突破2萬億元；今年9月，ETF規模站上3萬億元關口。ETF已經成長為產品數量超千隻、規模達3.78萬億元的重要市場。

2024年以來，股票型ETF開始展現出顯著邊際定價能力。一些寬基ETF和行業主題ETF支撐A股行業龍頭股價走強，推動成長股快速上漲。

公募基金披露的三季報數據顯示，以ETF為主力的被動基金持有A股市值曆史上首次超過了主動權益基金，前者對部分行業龍頭公司的持倉比例遠遠超過了後者。ETF的發展給市場結構變化帶來了深遠影響，有望吸引更多的機構投資者，從而推動資本市場的發展和成熟。

二十載步履鏗鏘，ETF愈發成為居民資產配置的優選工具。ETF具有費率低廉、交易便捷、資產透明、風險收益特征清晰等優勢特點，使其在居民資產配置中占據重要地位。近年來，隨著ETF產品不斷擴容以及居民資產配置需求不斷增加，投資者開始傾向於在市場底部位置通過ETF進行投資布局，期待在行情反彈中賺取收益。

盡管ETF發展進程有目共睹，站在下一個二十年的新起點上，中國ETF行業需優化的客觀問題仍不能被忽視。當前，ETF產品存在較為同質化的現象，尤其是跟蹤同一市場指數的產品幾乎沒有差別，這種現象使得投資者麵臨選擇困境。ETF迷你化現象也較為嚴重，不少ETF規模低於5000萬元，交易流動性較差，在大額資金參與下很容易引發二級市場價格異動。

伴隨中國資本市場高質量發展不斷推進，國內投資者對資產的多元化配置需求不斷增強，以及中長期投資力量不斷壯大，未來我國ETF市場仍有廣闊發展空間。ETF投資畫卷已徐徐展開，引領著居民財富管理的新時代，長期發展空間可期。

新“國九條”明確提出要“建立交易型開放式指數基金（ETF）快速審批通道，推動指數化投資發展”。未來，ETF市場有望沿著多樣化、創新和組合配置等多維度發展，ETF生態圈有望逐步成熟，能更好地便利投資者進行資產配置，滿足其特定的需求和風險偏好。